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　　从报纸，到电视，再到互联网，媒介不断变化，但底层逻辑始终没有改变，谁掌握流量，谁就掌握定价权。

　　在这一体系下，围绕流量展开的服务商，往往处于中间位置，依靠连接供需两端赚取差价。

　　其在出海浪潮中切入海外流量投放，连接 Meta Platforms、Google等平台与国内广告主，在行业扩张期实现了规模的快速增长。

　　以游戏为例，据文化部《2010年中国网游市场年度报告》，2006-2010年海外游戏市场收入规模持续扩大，增长率持续攀升，到2010年，海外市场收入近2.3亿美元，较2009年增长116%，出口数量超过100款。

　　彼时，Meta Platforms、Google等平台已经占据主要流量入口，但大多数企业既无法直接对接，也缺乏系统化投放经验。

　　这一业务起点，与创始人经历密切相关。2008 年赴美留学后，邹小武通靠写英文博客、挂 Google Affiliate 链接（如美国车险），靠流量赚到第一桶金。

　　2011年，其回国在西安创立Yeahmobi，正式进入跨境数字营销领域。

　　创立初期，公司以PC端业务为主。但仅一年后，公司迅速调整方向，全面转向移动端。

　　据CNNIC数据，2012年中国手机网民占比首次超过PC端（72.2% vs 70.7%）。流量开始从PC迁移到移动端。

　　譬如昆仑万维、猎豹移动等客户，通过其海外流量渠道快速获取用户。高峰期时，易点天下单日为猎豹移动带来约8万新增用户。

　　到2014年，公司获得坚果资本1500万美元A轮融资，业务与资本开始形成正向循环。

　　2022年，公司在深交所创业板上市（301171.SZ），单次募资约13亿元，市值一度达到124.58亿元。

　　从营收来看，易点天下仍在高速增长。2024年25.47亿元，2025年直接跳升至38.30亿元，同比增长50.4%。

　　2025年，公司营收同比增长50.39%；但扣非净利润仅0.78亿元，同比下滑63.97%，归母净利润也从2.32亿元降至1.58亿元。

　　更关键的是，第四季度已出现上市以来首次单季亏损，单季亏损0.34亿元。盈利问题，已从趋势下滑演变为真实亏损。

　　2023年至2025年，公司综合毛利率从24.4%降至14.3%，三年下滑超过10个百分点；核心效果广告业务毛利率更是从23.8%降至13.7%，已经逼近行业盈亏平衡线。

　　2025年销售、管理、研发费用分别同比增长48.60%、58.04%、74.28%，部分费用增长已超过营收增长。

　　对比蓝色光标，其2025年营收与净利润仍保持双增长；汇量科技毛利率稳定在18%-21%区间，波动明显更小。

　　2025年，公司经营活动现金流净额仅1.61亿元，同比下降65.87%。在收入增长超过50%的情况下，现金流却接近腰斩。

　　2025年，应收账款周转率降至4.52次，低于行业平均的6.64次；应收款项占资产比例超过40%。

　　整体来看，易点天下当前的问题并不复杂，收入在增长，但利润和现金流已同时走弱。

　　易点天下所处的位置，决定了它很难拥有线年间，公司营业成本成本高达32.81亿元，同比攀升58%，核心原因，是流量采购成本持续上升。

　　易点天下连接的，是 Meta Platforms、Google等流量平台，与下游广告主之间的交易。

　　从业务构成来看，易点天下的收入仍主要集中在效果广告代理，核心逻辑仍然是“买量—投放—优化”。

　　财报披露，2025年，公司整合营销服务和广告平台业务收入占比高达99%。

　　尽管易点天下持续强调AI能力，并推出AI Drive等产品，但目前更多体现在投放效率的提升，而非独立的商业化收入来源。

　　一方面，上游平台正在持续强化直客体系，中小广告主可以直接通过平成投放，第三方代理的必要性不断下降。

　　例如，TikTok for Business强制50 万美元以下走直客（官方）或自助（Self-Serve），代理只做高复杂业务。谷歌，Meta也不断优化AI自主投放功能，Meta的自助广告投放Advantage+于2024年Q4增速已同比增长70%。

　　例如，米哈游在 Meta、Google、TikTok 三大平台全部开直客账户、100% 自主投放、不通过任何中国代理。安克创新也从 2023 年起全面砍掉第三方代理，自建全球数字营销团队。

　　在这一过程中，第三方服务商所能承接的，往往是价格更低、边际价值更小的部分。

　　这也意味着，易点天下所面临的，不只是竞争加剧的问题，而是赛道本身在发生变化。

　　从这个角度看，易点天下的盈利下滑、现金流承压，并不是阶段性结果，而是路径的自然延伸。

　　当一家公司无法掌握定价权，也缺乏替代性能力时，规模扩张本身，很难转化为稳定利润。

　　毫无疑问，易点天下借助出海浪潮，完成了从流量代理到规模化营销服务商的跃迁。

　　但当平台与客户同时向中间收缩，这种不掌握定价权的生意，也正在失去利润的空间。

　　经纬之间 苏港相连——“文明遇·鉴：锦绣江苏”文化交流和产业推介活动侧记

　　“经纬里的江南”展览展销活动在香港嘉里酒店举行。 记者 邵丹 摄“经纬里的江南”展览展销活动在香港嘉里酒店举行。 记者 邵丹 摄千山一脉心相契，苏港和鸣谱乐章。4月14日至15日，“文明遇·鉴：锦绣江苏”文化交流和产业推介活动在香港举行。

　　4月15日，被誉为“亚视传奇绿叶”、以饰演反派角色深入人心的香港演员江图，不幸离世，享年89岁。这位深耕演艺圈数十年的老戏骨，用一生诠释了“配角也有大光芒”，而他生前留下的一份“遗嘱”，不仅托付了身后事，更藏着一份通透与善意，也让我们重新读懂遗嘱背后的温度与意义。

　　香港宏福苑近1700户居民今起分批回家收拾东西：有科技公司免费借外骨骼设备助居民爬楼

　　受香港大埔宏福苑火灾波及的7座大厦居民，今起起至5月4日，获安排分批返回住所收拾物品。红星新闻记者获悉，根据安排，首批上楼的是宏新阁居民，其后每日开放两幢楼宇，顺序为宏昌阁、宏仁阁、宏道阁、宏泰阁、宏建阁及宏盛阁，预计5月4日结束。

　　新华社香港4月19日电（黄茜恬）第44届香港电影金像奖颁奖典礼19日晚在香港文化中心举行。梁家辉凭借《捕风追影》将最佳男主角收入囊中，该片同时获得最佳动作设计。廖子妤获得最佳女主角。

　　梁家辉、廖子妤！2026金像奖最佳男女主角出炉；舒淇凭导演首作《女孩》获得“新晋导演”奖，完整得奖名单公布→

　　4月19日，第44届香港电影金像奖颁奖典礼在香港文化中心举行。本届金像奖共设18项大奖，其中，廖子妤凭借《像我这样的爱情》荣获“最佳女主角”奖，梁家辉凭借《捕风追影》荣获“最佳男主角”奖，“最佳电影”奖花落《再见UFO》。舒淇凭导演首作《女孩》获得“新晋导演”奖。

　　香港14岁男生威逼利诱朋友和同学加入三合会团伙，办“入会仪式”收取36.6港币红包；18人被警方拘捕，包括3名女性，年龄在14岁至57岁

　　据广州日报，香港警方由4月13日起，一连两天展开反三合会执法行动，锁定一个活跃于北角区的黑社会，共拘捕18人，包括该黑社会头目以及成员中一名年仅14岁的学生。

　　澎湃新闻记者 陈晨4月19日晚，第44届香港电影金像奖颁奖礼在香港文化中心大剧院落幕。作为香港电影界的年度盛事，现场星光璀璨。

　　文 小娱侃圈编辑 芒果粉序4月16日这天，全球局势直接乱成“一锅粥”！以色列玩起“不宣而战”的老套路，对着黎巴嫩狂轰滥炸，美军在太平洋也没闲着，一言不合就击沉船只、击毙3人。这边美以还在放狠话施压，伊朗直接硬刚到底：持久战已备好，敢来就揍！

　　今（19）日晚间，第44届香港电影金像奖在香港正式落幕！和往年相比，今年的典礼少了几分严肃正式，多了不少欢乐氛围，最让人惊喜的就是新增的「Kiss Cam（亲吻镜头）」桥段，直接把现场气氛拉到顶点。

　　文丨qwe江湖路远，风骨永存，真正的分量从不在喧嚣的排场里。一场极简的追悼会，褪去了荧幕光环与舆论争议，让梁小龙在香港演艺圈的真实地位彻底浮出水面。没有铺天盖地的热搜通稿，没有流量明星的扎堆站台，75岁的他就这么以最朴素的方式谢幕，没有半点花哨，却藏着比任何虚名都厚重的认可。