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　　l “MiniMax则从一开始就坚定全球化，大部分收入来自海外，收美金，但只能去香港上市，得不到和美国同类公司同等的估值和资本环境，这很可悲。“

　　l “2026年说不定Google会在人形机器人领域放出像NanoBanana一样的“小奇迹”。”

　　本文根据【进击的沈帅波】播客整理，感兴趣的朋友可以在小宇宙搜索“进击的沈帅波”收听播客完整版。

　　最近AI圈的热点一直在提速，先是豆包手机助手横空出世被炒到近万元，接着马斯克又放线年内传统手机会被淘汰，昨天还有一个新闻Meta以数十亿美元收购Manus的公司蝴蝶效应。

　　是不是很多人和我一样困惑：AI到底是真落地变现了，还是仍在炒概念博眼球？

　　今天我们邀请到三位AI圈的一线观察者，同样也是【人民公园说AI】的主播：小苏、老修、闲哥和大家一期聊聊这些AI圈热点背后隐藏的真相。

　　沈帅波：首先来聊最近最火的事——大家怎么看待Meta收购Manus这件事？

　　老修：Manus是我们聊过很多期的产品，国内不少人可能用不到甚至不了解。今年三月份，它最出名的除了通用智能体，最创新的点是不给你抢电脑，而是给智能体配了一台电脑，在旁边把活做好再交给你。才九个月时间，就被Meta以几十亿美金收购了。

　　听到这个消息我并不意外，因为业内聊过很多次，它最核心的是做好了整体验，能整合各种大模型的体验到一个平台，用户不用关心背后的模型，只需明确目标，它交付结果即可。这种交付结果的模式跑通了，也得到了大厂认可。

　　对产业而言，这是正向信号，说明智能体系已到临界点。虽然烧钱，但能做出交付结果好的成绩，才会被Meta这样有大量AI软硬件、可穿戴设备的大厂收购，用来完善智能体基础设施。

　　从创业者、产品技术从业者的角度看，这太振奋人心了。Manus今年3月才推出，但之前的产品Monica已经运营两三年，体验很好，能帮用户处理很多日常事务，这两款产品在全球使用量最高的智能体榜单中都位居前20。这对创业者是极大激励：不用专门研究晦涩的大模型，只要瞄准精准场景、交付优质体验，就有出路。

　　小苏：我接着老修的话补充。昨天看到一个朋友发Twitter，结果被网爆，挺可惜的。我看到朋友圈里大家都在恭喜，就心想，你投了Manus吗？这跟你有什么关系？

　　从创业角度，我有三个看法：第一，用美元收购真香，汇率换算后太划算；第二，该高兴的是早期投资人与创始团队，轮不到其他人；第三，有个疑问，Meta是一家“杀时间”的公司，却收购了“省时间、提效率”的Manus，两者组织层面可能很难融合，产品层面或许能部分融合，顶多是把Manus融入头戴眼镜，变成云端虚拟主机帮用户做事，但虚拟眼镜能不能做下去还不好说。另外，Manus的CEO出任副总裁，我觉得任职时间不会超过两年，老修甚至觉得可能只有半年到一年。

　　闲哥：我很好奇波波老师的看法，作为海外华人，我有不同角度，也想听听国内的解读。

　　沈帅波：可以从几个角度看。首先，Meta这个阶段可能有点急，不会放过任何机会，也不想让机会落到别人手里，这可能是防御性动作；其次，Meta一贯有买人的习惯，AI创业是算力密集型且依赖顶尖人才，或许是想收购核心团队。这和腾讯、阿里带动一批人致富的模式不同，现在几亿、百亿美金可能主要用来买算力和人才。

　　小苏：波波老师说到这个，我突然想到，Meta可能是怕Manus被微软收购，据说微软之前接触过Manus团队。如果微软收购了，把Manus嵌入自己的生态，想象空间会更大。

　　老修：没错，市场上有好几家和Manus同一梯队的公司，比如Jamespark，有分析说OpenAI可能会收购它。对Meta来说，这是防御性补位，同时吸纳人才，而且Meta作风一贯果断，这次十几天就谈成了交易。

　　闲哥：我觉得这件事是“意料之外，情理之中”。对Meta来说是情理之中：一是Meta有收购成熟团队和产品的路径依赖，比如收购Instagram和WhatsApp，都成了核心收入来源；二是Meta今年有几百亿投资计划，之前收购ScalaAI，现在收购Manus，Manus本身有稳定收入、现金流和客户，整合进来是战略考量，小扎相信自己的整合能力，而且他性格果断。

　　对Manus来说是意料之外，真格基金早期投资了Manus，一开始都觉得Meta的几十亿美金offer是假的，十几天就达成交易很意外。Manus的ARR刚过一亿美金，能被这么大体量的公司高价收购，确实超出预期。

　　但从行业来看，独立智能体的时间窗口期很短了，OpenAI、Google等大厂都在发力智能体，智谱、MiniMax也在招股说明书中提到智能体。Manus自己不研究模型，专注于智能体落地，这种能力Meta短期很难自己做出来，需要组织调整、系统接入等一系列系统化调整，直接收购能快速获得用户、收入和领先地位，还能防御竞争对手，对双方都是好结果。另外，这也抬高了其他同类公司的收购价格，让别人想买都得仔细掂量。

　　闲哥：从海外华人的角度，我觉得这件事很振奋。Manus是纯原生中国团队，三位合伙人都没有海外留学经历，能做出被Meta以20亿美金收购的公司，非常令人佩服。当然也有人觉得他们“跑路”“投敌”，但我个人很受鼓舞。

　　沈帅波：接着这个话题，最近AI行业进入第一阶段变现期，有企业上市，比如国产芯片公司、大模型公司。但仔细看国产相关企业的财报，表现都一般。英伟达看似贵，但收入、净利润和估值处于合理区间，而中国的英伟达替代产品，估值已经很夸张了。大家怎么看待MiniMax、智谱这类公司上市，以及摩尔线程等所谓的英伟达替代产品？

　　老修：我们主要聚焦大模型应用，对MiniMax和智谱的上市，我也觉得是“意料之外，情理之中”。意料之外的是速度快，海外同类公司还在考虑2026年能否上市，而这两家看起来下个月可能就要挂牌了；情理之中的是它们的能力确实强。

　　MiniMax在我看来是国内最像OpenAI的公司，最早把真正的多模态原生产品全部落地，覆盖语音、图像、视频、文字和编码五个方面，跻身全球第一梯队。团队只有400人左右，平均年龄29岁，70%的营收来自海外ToC市场，20%多是ToB收入。要做到这一点，必须打通科研、产品、消费三个层次，调动不同类型的人才，这在国内创业公司中，MiniMax做得最好。

　　智谱则很像商汤，侧重ToB和ToG的大型私有化项目，主要市场在国内。做这类业务需要深厚的底蕴、深度的关系和确定的交付结果，和MiniMax的发展方向完全不同。

　　我们是这两家公司的深度用户。从去年六月份开始，智谱的GLM模型就是我们编码的主力模型，60%-70%的基础规划由它完成，完成度很高，我们会结合海外Anthropic的CloudCode使用，部分小产品用它完成度能达到70%，ToB服务中50%左右的任务也能直接用智谱完成。MiniMax的应用更多元，最早在音频产品上使用，效果好且价格便宜，只有国外同类厂商的百分之几。最近3-4个月，它推出的编码模型，和智谱的编码模型水平相当，部分功能甚至更智能。

　　今年下半年，我们日常工作中80%的场景已经切换到国内模型，只有处理棘手的设计和Bug修复时才会用到海外模型。国内厂商能和全球顶级厂商处于同一梯队，虽然还有差距，但已经很不容易了。去年这个时候，我们根本想不到会有这样的进步。

　　海外厂商估值上千亿美金，而国内这些公司可能只有几十亿美金估值。国内厂商早点上市，能拿到资本市场更多资金发展，让更多人了解到我们的模型真的能解决问题，这对国内AI产业是个好开头。

　　闲哥：我也很惊讶智谱和MiniMax抢着做“大模型第一股”的速度，这对市场是种提振。2025年初，DeepSeek的开源模型打破了美国的模型垄断，市场估值方式也发生了变化，大家更关注GPU能力等实际指标。

　　现在一级市场投资变得特别冷静，只看Token使用量和用户收入这两个核心数据，其他诸如模型参数、功能、是否多模态等，最终都要回归到能不能赚钱、客户是否真的在使用上，AI公司的真实情况也因此暴露无遗。

　　另外，大公司都在拼命发力AI，字节、阿里、腾讯、百度等都在追赶，对于纯AI创业公司来说，在大模型层面的创业机会已经很小，应用层面才是突破口。

　　2026年我最期待两件事：一是MiniMax和智谱上市后的认购情况和股价表现，看二级市场是否愿意用资金支持国产AI公司；二是应用层面的落地，看有多少小公司能在应用场景中创造价值、实现收入和提升Token使用量。

　　摩尔线号上市后股价波动很大，虽然涨得不错，是A股期待已久的标的，但技术上和英伟达还有差距。我们期待的是有支撑的“中国故事”，MiniMax和智谱分别走海外C端和国内ToB、ToG路线，在窗口期给出了很好的答案。未来一年，还会有新的创业公司出现，可能在儿童、宠物、硬件等行业，值得期待。

　　小苏：我和闲哥看法相反，2026年看完这些情况，我觉得挺可悲的，高科技在国内有点水土不服。

　　智谱是典型的ToB、ToG，80%都是私有化部署，还坚定相信未来AI市场是私有化部署，这其实很扯，很容易被客户需求和大批预算拖着走。

　　MiniMax则从一开始就坚定全球化，大部分收入来自海外，收美金，但只能去香港上市，得不到和美国同类公司同等的估值和资本环境，这很可悲。

　　当然，这个节点它们能上市是可喜的，但AI在中国需要新的解法，不能照搬美国的模式。毕竟汇率、资本市场情况、文化背景、客户采用度和付费习惯都不一样。这两家公司是AI企业上岸的两个极端，而Manus被收购并购是另一种路径。

　　沈帅波：小苏说到的中美市场对AI的看法和资本市场支持度差异，很有意思。中国人有点摸着美国市场过河，但又很原生态。我们既需要故事，市场天天炒故事，而且炒作周期以天计算，过了三天蜜月期，就开始讲护城河、现金流、资产价值；但过几天又会觉得没有故事的公司缺乏想象力。中国股市总是在寻找兼具故事性、成长性、红利属性，还能高毛利、高利润的“巅峰时刻的茅台”。

　　之前Google有人接受采访时说，中美AI竞争中，中国资本市场深度不够，很难持续给AI这个人类梦想级产业提供源源不断的弹药，我记得是哈萨比斯提到的这个观点。

　　老修：确实有这个观点，从实际情况来看，中美在资金支持上差距很大。所以国内走的技术路线是，以DeepSeek为首，通过各种优化方式，用3%-5%的硬件投入，做出和全球第一梯队相当的产品，这非常困难但也很振奋。

　　这种模式不仅让国内受益，也让欧洲、印度、法国等非美国区域受益，很多国家的模型都是基于DeepSeek的模型再训练的。虽然国内资金不足，但我们确实追得很近。

　　从产品体验来看，现在的大模型虽然还有很多问题，但做应用大多时候已经足够了。通过AI编码，很多知识工作者的工作被替代，我们自己的技术团队就是例子，现在一个项目的工程师只要以前的50%-60%就够了。

　　全球各个区域都在发生这种变化，美国是受益最多的。Salesforce今年裁掉了大几千人的客服团队，由AI接手，客服满意度和响应时间都大幅提升，因为AI能应对全球多语言、多时区的需求。

　　有专业咨询机构数据显示，2025年有12%-13%的美国民众的工作受到AI直接或间接影响，这和美国资本市场深度好、资金支持足有关，他们敢先尝试，哪怕存在准确度、稳定性等问题。

　　其他地区则通过开源模型、私有化部署等方式推进，虽然比美国慢，但差距在缩小。去年我们觉得落后两三年，现在看来差距在1-2年以内，部分领域比如编码可能只有半年差距，而智能体相关领域，中国有可能处于领先水平，因为很多同类竞争公司都是中国团队或中国人在美国公司打造的，Manus被收购就是很好的证明。所以在AI应用层面，中国有很大机会出现优秀的产品。

　　沈帅波：两周前豆包手机很火，但火了两天就被各大厂商封杀，不能调用它们的接口了。国内今年一整年手机厂都比较活跃，它们认为自己在AI战争中，重新拿到了和软件厂PK的关键节点。如果软件厂全把接口封了，现在就是博弈阶段。大家怎么看待AI手机的未来发展？会不会出现软件厂和手机厂合纵连横、重新拉帮结派的情况？

　　小苏：刚好上周我和豆包相关的朋友做了一期节目。豆包手机背后其实是GUIAgent，就是让Agent操控手机界面，这和Manus是一体两面，Manus是让Agent控制电脑，电脑权限宽松，能做的事情更多。

　　但把这种模式移植到手机上，就会发现手机权限卡得很死。所有做GUIAgent的，都进不了苹果系统，只能在安卓系统尝试，即便在安卓系统，也容易被系统和大量应用封掉权限。因为手机涉及敏感数据、定位等隐私信息，权限管控严格，所以这种模式很难跑通。

　　豆包手机出来之前，智谱就举办过发布会，演示了用Agent点外卖、点瑞幸等功能，这些能力其实早就有了，后来智谱还开源了相关的GOIAgent，我觉得就是因为他们发现这条路走不通。

　　未来可能会有几个结局：第一种是手机厂商（比如苹果、小米）和互联网大厂（比如阿里、腾讯）达成三方或四方协议，系统Agent和大厂Agent实现互通。比如用户要导航、点外卖，涉及阿里生态，就由Siri调用通义Agent；要听音乐、用微信，涉及腾讯生态，就调用元宝Agent，形成Agent之间的协作。

　　第二种是互联网大厂控股手机厂商，比如阿里控股OPPO、vivo，内置阿里千问作为默认助手，能在手机上实现点外卖、导航、挂闲鱼、逛淘宝等功能，还可能限制其他大厂生态进入。如果阿里这么做，腾讯可能也会采取类似策略，收购手机厂商。

　　这里面最大的关键是，生态加模型一体化的公司会非常强大。阿里千问已经打通了高德，下一步可能实现点外卖、订机票等功能；Google的Gemini也内置了YouTube、GoogleMap等生态应用。OpenAI需要做100个应用来解决的事情，Google、阿里内部整合一下就能实现。

　　所以未来的趋势很清晰，强者恒强，弱者只能交出主权。像清理手机、清理电脑这类工具类APP，未来可能会被Agent替代，甚至连UI展示的机会都没有。不确定的是，苹果会不会放弃这条路线，或者所有手机厂商联合封杀GUIAgent。

　　本质上这和Manus的情况很像，Manus没被微软收购，可能有更深层的博弈，比如微软觉得价格太高，或者认为难以融合，也可能微软自己想独立研发。

　　闲哥：上次我们录完相关节目后，很多网友在评论区问，“为什么要把手机交给Agent？自己操作不香吗？”这个问题要分开看，涉及“杀时间”和“省时间”的区别。

　　像社交软件、短视频这类提供情绪价值、填充时间的产品，用户肯定不想交给Agent操作，这也是阿里、腾讯等大厂对Agent严防死守的原因，尤其是那些依赖广告、展示、排名推荐盈利的APP，Agent会打破它们的商业逻辑。

　　但对于打车、比价这类必须使用、追求效率的场景，Agent会做得越来越好，只要智能体能力持续提升，准确性越来越高，逻辑是完全通顺的。

　　关键是谁来做这件事。如果是苹果、Google来做，会水到渠成，因为它们具备系统把控能力。字节跳动作为挑战者，做豆包手机是稳赚不赔的，冲过去了就能成为行业第一，没冲过去也能展示自己的技术能力，和当年火山引擎的逻辑一样。

　　对腾讯、阿里来说，这是个提醒，可能内部早就立项了，但之前没把智能体作为重要突破方向。现在来看，它们很可能会在自己的系统内把智能体做强，未来实现智能体之间的互通。

　　小苏：字节跳动是“杀时间”的公司，做出了豆包手机，而Meta也是“杀时间”的公司，花大代价收购了“省时间”的Manus，这确实有点讽刺。

　　沈帅波：字节跳动一直被称为“APP工厂”，已经把这个模式干成制造业了，像扣子空间这些产品都不错，国产做这些东西的成本可能只有美国的1/7不到，甚至比汇率差异还大。

　　老修：补充一下，从技术产品角度来看，智谱早在去年就推出了专门用于手机操作的AutoGLM模型，现在已经开源了，市场情况和之前不一样了。技术上大家很快可以对齐，真正的问题是利益分配。

　　要让AI手机和GUIAgent模式跑通，必须像当年苹果乔布斯做iPhone一样，打造完善的生态。iPhone前三代其实并不成功，直到AppStore推出，明确了分成模式、版权归属，让开发者和贡献者能分到钱，注入了大量音乐版权等内容资源，才实现指数级增长。

　　在这之前，苹果也面临很多冲突，比如版权问题、隐私控制问题，还有如何让安卓、iOS这两大操作系统开放系统级权限。现在鸿蒙的影响力也在提升，全球三大操作系统厂商都需要摆平，否则这种模式很难推广。

　　所以问题不在于技术，技术已经足够支撑现在的所有需求，关键在于利益分层、解决版权和隐私冲突，以及争取操作系统厂商的支持。

　　小苏：通俗来讲，做GUIAgent、做豆包手机，就像做骑手，帮用户办完事情后，要和商家分钱，比如送一单10块钱的外卖，骑手要拿到3块钱，这个利益分配必须分清楚。

　　老修：没错，不光要分钱，还要保证过程顺畅，不会被中途“拦截”。这里面有很多利益问题需要重新解决，还有隐私控制、操作系统权限开放等深层次问题，这些都不是技术能单独解决的。

　　沈帅波：今年Google表现非常好，Q3净利润高达349亿美金，创下十年新高，在巨大体量下还实现了33%的增长，市场也重新提升了对Google的估值。去年大家还觉得Google掉队了，哪怕是Gemini的竞争也变化莫测，看不太清晰。大家怎么看待明年Gemini的发展？另外，过去英伟达几乎占据了AI行业90%以上的利润，这个现状还会延续吗？

　　小苏：很多朋友是通过我们聊Google认识我们的，现在还有网友留言问“怎么不损小扎了”。Google的成功，从商业决策来看是长期投入的远见，从技术来看是人员整合的优秀案例，这部分可以请老修详细分析。

　　从我的角度来看，像Google这样的“大象”一旦能跳舞，是非常可怕的。以史为鉴，国内今年阿里也有点“跳起来了”，虽然声量不大，因为它的入口比较分散，有夸克、钉钉、淘宝等，没有像微信那样集中的强入口，但实际上在国际范围内，Google和阿里冲得非常快。

　　最可怕的是它们都是“生态加模型”的模式，做好生态或做好模型都不容易，两者兼具就基本无敌了。Meta很难与之竞争，从组织路径依赖来看，Meta现在躺着赚大钱，没有动力打白刃战；从产品结构来看，Meta甚至有点反AI，因为AI生成的大量内容会打乱搜索数据、抢走客户。

　　腾讯也不会大力做AI，它不可能容许打开微信是人跟机器人聊天的情况发生，否则腾讯的核心优势就没了，看看Telegram现在的情况就知道，不交钱都不能跟人聊天。所以Google的成功很有代表性。

　　老修：Google今年之所以被大家觉得这么强，很多人是被NanoBanana的体验惊艳到了，现在小红书等内容平台上，有大量网友分享用NanoBanana生成逼真照片、图片、海报的案例。

　　这背后的核心是Google打通了科研、产品、消费三个环节，这非常难。Google旗下的DeepMind，掌门人哈萨比斯去年拿了诺贝尔奖，因为他们的AI产品阿尔法fold解决了大量蛋白质结构未知的问题，还开放给全世界免费使用，这体现了Google底层的研发深度。

　　但从科研到产品，再到消费级应用，Google花了很长时间。大家都知道，Transformer架构是七八年前Google研究员最早提出来的，但之后的探索效果不如OpenAI。Google很虚心，让OpenAI先探索，现在Gemini火的很多功能，比如NanoBanana、编码、Agent、文字界面、图像生成、视频生成等，都能在OpenAI找到对标产品，Google虽然慢一点，但在今年全部补齐了。

　　和OpenAI相比，Google的硬件研发能力非常惊人，这和它的云收入密切相关。GoogleCloud很早就开始做TPU，这是比GPU更专精于大模型训练和推理的单元。从TPU1.5开始，Google就用自研的TPU替代英伟达的GPU进行完全训练，只有在日常科研和调试时才会大量使用GPU，因为英伟达的产品性价比高。

　　Google的TPU已经迭代到3代了，中间还有2.5代，今年消费级的2.5Pro、2.5Flash表现都很好。这种自研硬件的优势很明显，和OpenAI、Anthropic等创业公司相比，Google的训练成本小一个数量级，训练速度更快，出来的结果也更好。

　　大家在使用Gemini和OpenAI的GPT、AnthropicCloud对比时会发现，在专业领域可能还有差距，但在通用使用场景中，Gemini的原生多模态体验非常丝滑，图片、视频、文字融合得很好，这和它长期用自研TPU训练有很大关系。就像制造业一样，整条产线都在自己手上，效率和成本都会不一样。

　　小苏：Google的远见和重注布局很关键。大家现在才注意到它从TPU1.5就开始用自研硬件训练，当时根本没人关注。而且从最早的模型版本开始，Google就做全模态、原生多模态、超长上下文，这种布局非常有远见，也很敢投入。但在当时，很多人还嘲笑Google会变成“硅谷百度”，结果被Gemini2.5狠狠打脸。

　　沈帅波：这有点像AI版的“饭碗要端在自己手上”，要有战略安全。今天你是某厂的最大买家，明天它不跟你合作了，不给你供货，压力就很大。

　　闲哥：而且Google现在和美股前几位的大厂都有合作，无论是云服务、API调用，甚至TPU，都有可能开放给别人使用。

　　2026年我最关注两个东西：一是可穿戴设备，尤其是AI眼镜或其他AI硬件能不能真正面世并被大众接受。每次苹果、Google、Meta的发布会都会提AI硬件，但真正能让大家日常使用、身边人普遍讨论的产品还没有，期待AI硬件的“iPhone时刻”。

　　二是巨型人形机器人，这是2025年所有大厂竞争的关键点，亚马逊等都下场了，特斯拉目前有一定领先，但优势没有到不可撼动的地步，国内厂商也能与之掰手腕。2026年说不定Google会在人形机器人领域放出像NanoBanana一样的“小奇迹”。

　　所以2026年我持续看好Google，也关注特斯拉能不能在人形机器人领域进一步拉开差距，如果能，它的股价还会有很大上涨空间。

　　至于英伟达，我觉得会在高位盘整一段时间，虽然还没人能真正撼动它的地位，但要实现巨大增长，难度很大，至少在模型层面，短期内看不到能领先两三个赛季的突破。

　　未来更多的机会在落地应用，国内是各种软件应用和场景应用，国外是AI硬件和人形机器人，这两块才能真正带动股市再创新高，掀起新一波热度。

　　沈帅波：刚才聊到硬件，我前几天收到朋友送的一个AI陪伴玩具。下一周美国CES就要开始了，很多朋友已经在赶往美国的路上。这两年CES上的新品大多围绕AI诞生，但前几天朋友拿了一个AI眼镜过来，我都想放闲鱼卖掉。它续航短、特别重，绿屏看两分钟就头晕，还要唤醒，拍摄还涉及伦理和隐私问题，毫无用处却卖三千多。现在来看，好像只有提供情绪价值的AI硬件能成为中产玩具，其他的都没有特别好的应用。大家怎么看待AI硬件的这些问题？

　　小苏：我觉得AI眼镜理论上是极端正确的，它符合手机之外下一个终端的所有必要条件：天天带、经常用、快速唤醒、贴身等。从理论推理来看，下一代能替代或部分替代手机的终端，有且只有眼镜，不可能是耳机、AppleWatch、智能鞋子这些东西。

　　所以当供应链卷到华强北几百块就能做出智能眼镜时，大家肯定会跟风做，毕竟成本不高。但实际操作中，AI加硬件的距离还很远，大家都喜欢“替代手机”的故事，但目前手机依然是贴身设备中最智能的。汽车可能是离你最近的服务器，但不可能是离你最近的边缘计算节点，手机才是。而且未来在手机上实现边缘计算，也还存在很大疑问。

　　以史为鉴，十年前、二十年前日本人搞的很多科技硬件，现在没几个被记住的，可能只有本田的机器人、索尼的机器狗还有点印象。唯一能让人记住的陪伴类产品，是我们小时候养的电子鸡，它提供情绪价值，而且不一定需要AI。

　　所以我觉得AI硬件的未来，关键看汽车。汽车是“行走的机器人”，结合了工业领域最难的技术和计算机领域最难的AI技术，还要面对各种突发情况，与人命相关。如果Robotaxi能顺利运行，帮车主赚钱且不出问题，稳定交付，那其他AI硬件就不在话下了。这是从高往低打的逻辑，先把最难的汽车搞定，其他工业品的问题就容易解决了。现在汽车领域还有很多困难，但我觉得已经离目标很近了。

　　沈帅波：我特别要吐槽AI眼镜的提词功能，它成功地抛弃了电视机大、便宜、好看、无需额外设备的优点，只留下了痛点，除了痛点没有任何优点。

　　闲哥：我插一句，AI眼镜是正确的方向，但能不能做出来，关键不在AI模型，而在使用体验。最近我看到两个AI硬件案例，很有启发。

　　第一个是AI智能戒指，专为中东宗教人士设计，有两个很有意思的功能：一是自动记录每天的祈祷次数，数据上传云端，不仅自己能看，其他人也能看到，以此体现虔诚；二是在朝圣路上，能监测佩戴者的体力状态，一旦体力不支，会向同组人员报警，提醒大家关注。这种结合特定场景、强需求的AI硬件，是有市场的，需要深挖不同地区的生活环境和节奏，中国团队如果能深度契合中东方的需求，会有很大机会。

　　第二个案例是针对老人的AI设备，安装在厕所里（未来也可能穿戴在身上），通过声音监测老人上厕所的频率、时间等数据，脱敏后分析老人的健康状态。比如老人半夜两点在屋子里溜达，可能是因为身体不舒服或起夜困难，有些老人逞强不愿说，平常也很难发现。AI模型通过分析这些数据，能提前告知医疗人员或子女老人的身体和生活习惯变化，这是很有意义的。而且它通过声音判断，避免了视频带来的隐私问题，还能通过AI训练降噪，区分洗澡等不同场景的声音。

　　我认为这才是未来1-2年AI可穿戴设备的努力方向，而不是替代手机，让大家的手机屏幕使用时间从7-8小时降到1小时，这还比较遥远，可能需要三五年。针对老人、宠物等特定生活场景的强需求AI硬件，有巨大的发展空间。

　　小苏：闲哥说的其实是在硬件中实现多模态。多模态在软件领域已经成为标配，硬件领域除了嗅觉，多模态也应该成为标配。但我要泼一桶冷水，硬件的电池续航必须跟上智能功能。如果电池续航跟不上，最终都会被弃用，比如我的好几个小米手环。手机之所以没被弃用，就是因为电池续航能支撑智能功能。如果iPhone续航只能撑半天，它的普及速度肯定会慢很多。汽车也是一样，续航要先跑过智能，再谈车机智能化。

　　沈帅波：比如喜欢徒步或旅游的人，很少用AppleWatch，因为续航短，经常忘了充电，第二天徒步的记录就没了。所以大家会选择松拓、佳明这类能续航半个月的产品，虽然它们的界面、交互或APP数量不如AppleWatch，但能解决续航这个核心痛点，大家就愿意接受它的短板。

　　老修：没错，而且现在手机的续航还没经历大量AI应用的考验，如果手机上跑更多AI功能，现有电池肯定扛不住。

　　沈帅波：最后来开放讨论一下，2026年美股还能否维持长虹，在高位上再创新高？中国的科创版、创业板能不能进入持续的慢牛？声明一下，这只是探讨，不做任何股市推荐。

　　闲哥：我先说说看法。美股应该还能维持至少一年的向好态势。现在大家都在讨论AI泡沫，但我身边人私下里有两个共识：一是“不要做提前下车的大聪明”，历史证明，互联网泡沫时期，提前下车的人虽然没损失钱，但也错过了泡沫上升期的赚钱机会，只要不是最后一棒，大家都愿意参与到泡沫中来；二是新的泡沫还没出现，股市的上涨需要话题、业绩支撑，前两天Oracle一天涨几倍，就是因为大家还相信它的故事，愿意参与。

　　AI泡沫最终肯定会破，但破了之后不一定是一地鸡毛，可能会从一棵大树变成一片草地，甚至未来长成新的森林。目前泡沫还没到最大的时候，也没有新的泡沫来承接，所以未来一年美股大概率还会再涨一波，当然个股会有波动。比如Meta能否维持收入增长还不好说，我持续看好Google，英伟达可能会盘整一段时间，Oracle我不太看好。

　　中国股市我不太了解，但MiniMax和智谱的上市是个重要节点，后续腾讯、小米等泛AI相关企业的动作也值得关注，我个人比较看好阿里。

　　老修：我不太炒股，作为产品技术从业者，更关注未来3-5年的情况，但对美国科技股未来一年的表现，我比较有信心。

　　前面我提到过AI编码对工作效率的提升和人员替代，我们已经切身感受到了，现在很多项目的工程师配比能减少50%。这就像在高速公路上骑自行车，大模型等新AI是新的高速公路，但我们现在的工具和合作模式还没跟上。

　　目前，能真正利用AI实现几倍工作效率提升的人还不多，但已经有人能达到3倍甚至5倍以上的效率。而且产品研发中各个角色的界限越来越模糊，上下游工作可以融合。比如我作为产品经理，现在能自己完成基础版本的原型设计、部署上线等工作，一个人能顶原来五六个人的团队（包括设计师、前后端工程师、运维人员），虽然深度不够，但已经看到了可能性。

　　按照现在大模型每半年一次大迭代的速度，未来3-5年可能会有6-10代的迭代，Token价格可能会降到现在的几十分之一。在智能足够便宜的趋势下，科技公司的研发成本会大幅降低，因为高科技公司的人力成本占比很高。未来，动辄几万人的研发团队会越来越少，小公司的机会会更多。

　　现在大家常说的“一人公司”还比较夸张，但三五年后可能会成为成熟的运营模式。现在我们已经能感受到，三五个人的小公司，在某些领域的产能已经相当于以前十到二十个人的团队。

　　AI编码普及后，数字世界里的软件产品和很多硬件产品，大部分代码都会由AI编写，可能60%-90%的代码出自AI，人只需要负责关键代码的评审、替换和重构。未来3-5年，这一情况会有很大变化，对科技公司的影响深远。人力成本减少，再加上大模型成本下降、性能提升，如果能做出突破性产品，科技公司的利润空间会很大，所以我长期看好科技公司的增长。

　　小苏：结合闲哥和老修的看法，很多人担心AI泡沫会不会破、什么时候破。我从产业和AI产品从业者的角度来看，AI现在即将打乱现有商业社会的成本结构，但还没完全打乱，只在部分公司和美国市场有一定体现。

　　另外，AI还没带来更多新的工作机会，也没让更多人赚到钱。现在更多的是情绪推动，去年情绪最盛，今年还有部分情绪没释放完，但2026年大家会回归理性。

　　从科研方向看，Google的哈萨比斯提到，实现AGI需要打通通用语言模型（Germline）、多模态世界模型（NanoBanana）和涉及物理、重力等规律的世界模型（Gee），现在这些还没完全整合。

　　从实际产业来看，AI的民众渗透率还不够高，大家顶多用电竞、豆包等产品发泄情绪、获得陪伴，这些产品也还没实现盈利，还在烧钱。AI行业内部也还在整合、爬坡，2026年，像Google这样的公司会回归科研，专注于打通实现AGI所需的各个环节。只靠语言模型，再强也出不了奇迹，这是事实。

　　市场需要新的增长点，语言模型相关公司的上市，包括未来OpenAICloud的上市，可能都不会太激动人心，因为该赚钱的已经赚到了，没赚到的也很难通过上市获利。所以关键是能否出现新的增长点，实现持续增长。

　　沈帅波：我总结一下三位的看法。闲哥说的“不要做提前下车的大聪明”很形象，20年前预言房产泡沫，现在看是对的，但也错过了中国改开以来最大的红利。站在今天看，泡沫终将破裂，但在泡沫存续期间，不参与也很难获得好的收益。

　　结合塔勒布的“反脆弱”理论，我们看待科技趋势也是如此。你不知道泡沫顶点在哪里，也不确定AGI能否实现、能否颠覆一切，但它有明确的趋势。不参与肯定是脆弱的，过度参与、加杠杆也可能是脆弱的。所以要设定一个能接受且可控的比例，在这个比例内全情投入，同时有兜底方案，这样无论结果如何，都不至于太被动。

　　这也是我们今天聊这么多的初衷：要参与未来、投资未来、相信未来。旧经济已经无力回天，不相信新经济，日子也很难好起来。在人民公园，不能只相亲，也要聊AI，也要找到生活里的乐趣。

　　今天的录制时间是2025年的最后一天，马上就要跨年了，播出时已经是2026年。祝愿所有朋友们新年快乐，也期待2026年能经常和《人民公园说AI》的三位朋友定期探讨，可能下一期我们的一些观点就会被推翻、被打脸，也可能有些预测会被验证，因为时代变化太快了。今天非常感谢三位，谢谢大家。